评分 7.4 · 来源：36氪 · 发布于 2026-03-27
评分依据：大模型公司 IPO 的重大信号，融资节奏和估值变化数据详实，对行业格局判断有直接参考价值
要点
月之暗面（Kimi）正筹备香港 IPO，已与中金公司和高盛展开接触。融资节奏极为密集：2025 年底完成 5 亿美元 C 轮，2026 年 2 月完成超 7 亿美元融资，近期正进行新一轮 10 亿美元融资。
三轮融资推动估值从 43 亿美元→100 亿美元→180 亿美元（约 1243 亿元人民币），翻了四倍。1243 亿元的投前估值已超过智谱和 MiniMax 上市首日市值（467 亿和 635 亿元）。而智谱和 MiniMax 当前市值已分别飙升至 3050 亿和 3092 亿港元。
🤖 AI 点评
Kimi 的估值飙升速度和大模型公司的港股表现，构成了一个有趣的「先上市 vs 后上市」博弈。智谱和 MiniMax 用实际股价证明了市场对 AI 公司的热情，Kimi 选择在市值高点入场，既是信心也是压力。180 亿美元的投前估值意味着市场需要对 AI 基础模型的商业化前景给出更高溢价——这既取决于 Kimi 自身的盈利能力，也取决于整个 Agent 生态能否支撑起更高的估值天花板。